QCP: Этот виток роста биткоина был в основном обусловлен спотовыми инвестициями, но текущая структура рынка по-прежнему имеет уязвимости.
Согласно, 2 октября QCP Capital опубликовала свой последний анализ рынка, в котором говорится, что BTC пробил торговый диапазон от 82 500 до 85 700 долларов, который сохранялся в течение недели, достигнув максимума в 86 913 долларов за сессию, что является новым максимумом с 23 сентября. В настоящее время он торгуется около 85 900 долларов, что на 14,6% выше минимума в 74 968 долларов, зафиксированного 15 сентября.
QCP отмечает (https://www.qcpgroup.com/insights/qcp-market-colour-49/), что во время этого ралли годовая ставка финансирования бессрочных контрактов составляла всего 5,4%, что указывает на то, что рынок в основном двигался за счет спотовых фондов, а не за счет торговли с использованием кредитного плеча. QCP считает, что это ралли BTC отклоняется от традиционных макроэкономических рыночных сигналов. В сентябре доходность 30-летних казначейских облигаций США выросла до 5,62%, а доходность 10-летних облигаций в какой-то момент достигла 5,29%, в то время как золото показало худший результат за год. Хотя рост реальных процентных ставок обычно оказывает давление на золото и рисковые активы, BTC все же вырос.
QCP считает, что это рыночное ралли больше соответствует концентрированной торговле, обусловленной сочетанием институциональных притоков, регуляторных катализаторов и улучшенных технических показателей, а не просто девальвацией валюты. Что касается институциональных фондов и регуляторных факторов, то в августе и сентябре чистый приток средств в спотовые ETF на биткоин в США составил приблизительно 3,5 млрд долларов и 2,6 млрд долларов соответственно. QCP отмечает, что политика SEC по освобождению от требований в сфере инноваций, опубликованная 17 сентября, стала новым регуляторным катализатором для рынка. Однако из-за того, что законопроект CLARITY не прошел Сенат, принятие законодательства о структуре рынка может быть отложено до 2027 года. Таким образом, текущая регуляторная поддержка в большей степени исходит с административного уровня, и долгосрочная политическая определенность остается ограниченной. На рынке опционов номинальной стоимостью вчерашние сделки с опционами было приблизительно 2,5 млрд долларов, включая 54 крупные транзакции, одна из которых имела номинальную стоимость более 5 млн долларов. Среди них один клиент продал более 4000 опционов колл со сроком истечения 30 октября и ценой исполнения 90 000 долларов, на общую сумму 346 миллионов долларов; одновременно он активно покупал опционы колл с той же ценой исполнения, сроком истечения 27 ноября. QCP считает, что этот шаг отражает тот факт, что некоторые трейдеры переносят свои позиции с октября на ноябрь в ожидании волатильности рынка, связанной с промежуточными выборами в США, ежеквартальным рефинансированием казначейских облигаций и декабрьским заседанием Федеральной резервной системы.
На макроэкономическом фронте Федеральная резервная система проведет свое заседание по вопросам денежно-кредитной политики 27-28 октября. QCP сообщила, что после того, как представитель ФРС Уильямс указал на отсутствие необходимости спешить с дальнейшими корректировками политики, а августовский базовый показатель PCE оказался ниже ожидаемого, рыночные ожидания сохранения процентных ставок без изменений в октябре возросли. Однако рынок по-прежнему оценивает вероятность повышения ставки на 25 базисных пунктов в декабре примерно в 80%. Отчет о занятости в несельскохозяйственном секторе США за сентябрь, который будет опубликован сегодня вечером, станет важным краткосрочным тестом. Рынок ожидает увеличения числа рабочих мест в несельскохозяйственном секторе на 84 000–93 000, при этом уровень безработицы останется на уровне 4,1%, а средняя почасовая заработная плата вырастет на 3,0% в годовом исчислении.
С технической точки зрения, уровень поддержки в 82 500 долларов был протестирован трижды за последнюю неделю, в то время как 87 400 долларов представляют собой сентябрьский максимум и являются ключевым уровнем сопротивления для дальнейшего продвижения BTC к отметке в 90 000 долларов. Структура подразумеваемой волатильности на рынке опционов находится в состоянии контанго: 7-дневная подразумеваемая волатильность составляет 30,3, а 90-дневная — 37,1; индикатор реверса риска на 30-дневном сроке составляет приблизительно -2,5 пункта волатильности, что указывает на неболькое увеличение спроса на краткосрочную медвежью защиту.
Аналитики QCP считают, что, хотя BTC продемонстрировал устойчивость в макроэкономической среде с ростом реальных процентных ставок, движение его цены по-прежнему в основном определяется притоком средств и изменениями позиций, и макроэкономические риски пока нельзя считать устраненными. Данные по занятости в США, предложение казначейских облигаций и ряд политических событий в ближайшие недели могут еще спровоцировать волатильность рынка.
Финансовая аналитика в Telegram
Эксклюзивные отчеты, крипто-тренды 2026 и советы по пассивному доходу в канале @FinaciaNet